Hagamos las matemáticas en el Athletic

El Athletic, la startup de noticias deportivas por suscripción que tiene como objetivo hacer obsoletas las secciones deportivas de los periódicos locales , tiene todo el impulso del mundo. Ha recaudado más de $ 90 millones en fondos de capital de riesgo, se ha expandido a casi 50 ciudades en los EE. UU. Y Canadá, y ahora está lanzando la cobertura de la Premier League inglesa al otro lado del charco. Desde un ángulo, es un brillante ejemplo del éxito de Silicon Valley. Desde otro ángulo, el numérico, escanea como una operación mucho más sospechosa.

La semana pasada, Bloomberg publicó lo que era esencialmente un comunicado de prensa.para The Athletic, informando que la startup de noticias deportivas por suscripción había alcanzado los 500.000 suscriptores. El artículo se basó completamente en declaraciones del cofundador de The Athletic, Alex Mather, quien le dijo a Bloomberg que el ingreso anual promedio por suscriptor es de aproximadamente $ 64, y que “el sitio aún no ha mostrado una ganancia general, pero es rentable en todos menos los mercados y las nuevas ciudades logran rentabilidad de forma rutinaria en un año ". Mather también dice que el sitio duplicará su número de suscriptores para llegar al millón a finales de año. Esto es confiadamente ambicioso, o la afirmación de alguien que ha recibido casi $ 100 millones en capital de riesgo y está bajo una inmensa presión para continuar creciendo y / o obtener ganancias. Hagamos algunas matemáticas:

* El costo de una suscripción de un año es $ 4.99 / mes o $ 59.88 / año. El Athletic también ofrece códigos de descuento de forma rutinaria, lo que reduce aún más este costo. El costo de un "plan de regalo" de un año (que el sitio web de The Athletic dice que es el "más popular") es de $ 47,99 / año. Cómo se suma todo esto para que cada suscripción valga $ 64 es un misterio.

El New York Times informó hace un año que el sitio tiene más de 300 empleados editoriales de tiempo completo. El Athletic ha seguido contratando a un ritmo constante desde que se publicó ese artículo, lanzando un sitio de negocios deportivos con una docena de escritores y editores y contratando a una franja de reporteros para cubrir la Premier League inglesa. Para los propósitos de este ejercicio, seremos conservadores y seguiremos el ejemplo del profesor de la Universidad de Temple, A ron Pilhofer:

(Los rumores sobre lo que hacen los empleados del Athletic son legendarios, y para apartar a los grandes nombres de los trabajos tradicionales en los medios, The Athletic ha tenido que desembolsar una gran cantidad de efectivo, de modo que el salario promedio de $ 75,000 podría ser muy conservador).

Como señala Philhofer, el costo de los salarios y los beneficios solo es de aproximadamente $ 32 millones por año, y eso no incluye "oficina, soporte, tecnología, ventas, viajes y un trillón de otros costos de hacer negocios". Mather dijo que The Athletic no es rentable, y eso sigue.

Todo lo demás que dijo en el comunicado de prensa de Bloomberg no se alinea tan claramente. Si The Athletic realmente alcanzó los 500.000 suscriptores este verano, casi cuatro años desde su fundación (en noviembre de 2015), tendría que igualar ese número en los próximos seis meses para llegar a 1 millón de suscriptores a fin de año. Incluso con el lanzamiento de The Athletic UK, eso parece poco realista.

Pero así es como funciona el capital de riesgo: una startup crece y crece y crece, o da la ilusión de crecimiento , contando con la gran recompensa al final. Hasta que alcance ese beneficio, y si lo logra, debe seguir aportando dinero a los inversores, y los inversores solo quieren invertir en negocios que sean, o al menos que estén presentes, exitosos. Dados los números y las expectativas que Mather compartió con Bloomberg, parece cada vez más probable que The Athletic obtenga una gran recompensa o colapse bajo una montaña de deudas. Esperamos lo primero.